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索罗斯之后对冲基金之王的成功准则

A-A+发布时间:2012年12月01日 08:59来源:本站综合

  雷蒙德·戴利奥(Ray Dalio)整了整衬衣的开领,在他手旁,堆积着成摞的书籍,从知名经济学家加尔布雷斯的《1929年大崩溃》,到现任美联储主席本·伯南克的学术著作《美国大萧条》。屋子里蔓延着一种安静的常青藤气息,以及带有宗教气质的丝缕神秘感。

  但让他为公众所知的,却是金钱与财富看似与书卷气、宗教感毫不相干的事物特别是近年来他的成功,让本愿意选择低调再低调的他,不得不走到前台。

  这位63岁的美国人有着以下的称呼:《福布斯》杂志2011年全球最赚钱对冲基金经理(在市场惨淡的2011年斩获138亿美元),《时代》杂志2012年全球100位最具影响力人物,索罗斯之后的“对冲基金之王”。

  他就是全球最大的宏观对冲基金布里奇沃特投资公司(Bridgewater Associates)创始人雷蒙德·戴利奥。如今他对宏观经济、投资策略的一言一行都会震动华尔街,如同其他行业领袖巴菲特、保尔森一样,他已经是全球投资行业的风向标。

  而这位全球投资大师与中国也有着不少渊源。据国外媒体的报道,中国国家主权投资基金中投公司便委托布里奇沃特投资公司作为自己的资产管理者之一,雷蒙德·戴利奥的儿子、“中国关爱基金会”(ChinaCare Foundation)创始人马修·达里奥(Matthew A。Dalio)一直在为中国孤残儿童筹集善款,让他们有更好的生存环境。而马修·达里奥在接受中文媒体采访时说,他来到中国,是因为自己的父亲对中国有着天然的亲近感。“在他看来,世界未来的希望在中国。”

  这些公开的数字和头衔只是雷蒙德·戴利奥的一面,在投资观点上,他相当开放并公开,他甚至称之为“理解的模板”。试问有多少对冲投资者会做到这一点?

  但他的个人生活却相当神秘,甚至可以是他隐秘的一面。英国《金融时报》在一篇文章中这样描述他:易上当受骗、麻木不仁、情商为零、过分简单化、惊人的自命不凡、古怪、且错得离谱。

  他从不公开自己的爱好。他每星期有五天做20分钟天马行空的冥想。他写过一本叫做《准则》的图书,并不断更新版本。在最新版本中,他列出了300条准则,很大的一部分与安·兰德的《源泉》中的思想异曲同工。而在他的对冲基金公司中,任何新员工都要经过层层的个性审核,来确定他们是否与这家位于康涅狄格州的公司相匹配。审核的原则不用说,自然是《准则》中的精髓。

  无论如何,是时候揭开这位全球投资领袖的面纱,分享他的投资智慧了。

  哈佛顽童

  进入哈佛大学也许并不是他预料到的,但在他二十多岁的时候,发现披头士乐队的超级冥想并自己尝试。他说,这使他在学校更加优秀,并把这个成功的习惯一直坚持。

  1949年,雷蒙德·戴利奥出生在美国纽约皇后区杰克逊高地(Jackson Heights Queens)的一个与金融毫无关联的家庭。他的父亲是名爵士乐手,母亲是家庭妇女。年幼的他可不是一个好学生,他自己说记性差,不爱学习。

  同许多美国人一样,他从中学起便打工赚点零花钱。彼时,恰是20世纪60年代美国资本市场一轮小牛市,戴利奥在高尔夫球场做球童赚取零花钱,而打高尔夫球的商人总把股票挂在嘴边。年仅12岁的戴利奥便这样开始炒股了。

  他买的第一只股票是东北航空公司(Northeast Airlines),“我买它是因为这是我唯一买得起的股票,每股不到5美元。当时东北航空快要倒闭了,但被另一家公司收购,股价随即翻了三倍。因为走运,我赚了钱,当然没过多久我就把钱还给了股市。从此我知道,要做出正确的判断是何等困难,而如果做错,又将付出怎样的代价。”事后,他如是向媒体讲述了自己的第一笔投资故事。

  在他开始业余投资生涯的同时,这位“差生”进入纽约长岛大学,获得学士学位后,他在哈佛大学进修MBA。进入哈佛大学也许并不是他预料到的,但在他二十多岁的时候,发现披头士乐队的超级冥想(transcendental meditation)并自己尝试。他说,这使他在学校更加优秀,并把这个成功的习惯一直坚持。

  在大学和MBA学习期间,他依旧独立交易股票。毕业后,他顺理成章地在华尔街找到了一份工作,出任多米尼克经纪公司(Dominick &Dominick)大宗商品交易部主任,一年后进入希尔森海登斯通(Shearson Hayden Stone)经纪公司的商品期货部门工作,利用期货帮助企业对冲市场风险。不过这是他职业生涯中很短暂的被人管理的时间因醉酒以及殴打老板,他被自己的第一家公司辞退。

  接下来,他说服以前的客户继续聘请他当顾问,并在26岁那年成立了布里奇沃特公司,办公室就是他家卧室。那一年是1975年,全球资本市场正处在熊市之中。

  奇迹生涯

  自1975年成立迄今,经过37年的努力经营,布里奇沃特目前已是全球最大的对冲基金公司,管理着1200亿美元的资产。他早在2007年12月就对金融风暴发出了预警

  默默无名、生逢寒冬,没有人看好雷蒙德·戴利奥与布里奇沃特公司能生存下去。

  但自1975年成立迄今,经过37年的努力经营,布里奇沃特目前已是全球最大的对冲基金公司,管理着1200亿美元的资产,麾下Pure Alpha基金总共已为投资者赚取了358亿美元的收益。该基金利用宏观投资策略,从宏观经济走势的预测及判断中获利。

  这位顽童与现实开了一个大大的玩笑。就如他说的一句话,“人类永远不可能设计出蚊子式的飞行装置。面对复杂的大自然,人类的智慧是不是基于一个苹果而来的?”他始终相信一种自然的规律和力量。

  对自然的喜爱与崇敬,体现在雷蒙德·戴利奥的方方面面。

  比如,与许多投资人蜗居在华尔街高耸写字楼中的格子间里面不同,布里奇沃特投资公司坐落在康涅狄格州韦斯特波特县一片茂密的林地中,是一幢不起眼的砖石玻璃结构三层楼房。

  在这个砖石房子里,过去20年布里奇沃特的旗舰基金、现有资产超过380亿美元的Pure Alpha基金,年平均回报率达15%,安然度过了20世纪90年代的亚洲金融危机、美国网络泡沫破裂、“911”恐怖袭击导致的市场动荡和2008年全球金融危机,没有一年的亏损超过2%。

  仅以最近一次的2008年金融风暴为例,Pure Alpha的两只基金逆势而出:扣除费用后,Pure Alpha 1净回报率达8.7%,Pure Alpha 2净回报率更是高达9.4%。

  事后为公众所知的是,他早在2007年12月就对这场金融风暴发出了预警。2007年雷蒙德·戴利奥在白宫发表了关于次贷危机的讲话,根据《纽约客》的文章,他还和财政部和白宫官员做了一次坦率的谈话,将一

  些数据展示给经济官员看,警告他们即将到来的金融危机,可是却没有人听他的。

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